Страшните прогнози на Fitch за руската икономика не се сбъднаха

Конкурентоспособността е възстановена

В прессъобщението си Fitch отбелязва, че руската икономика е успяла да премине през най-острата фаза и да възстанови конкурентоспособността си. Средносрочните перспективи за растеж на икономиката на Русия обаче са най-слаби в сравнение с големите развиващи се пазари.

Устойчивият платежен баланс на Русия и невисоката потребност от финансиране активно противодействат на структурните слабости на икономиката, на високото ниво на нестабилност и геополитическото напрежение. Fitch промени оценката си за намаляването на БВП на РФ през 2015 година от 3,7% на 3,5%. Според агенцията след намаляването през първото тримесечие на 2015 година с 2,2%, икономиката продължава да отбелязва спад и през второто тримесечие. През 2016 година обаче БВП на РФ ще нарасне с 1%.

Както и преди, Fitch очаква, че международните й резерви ще намалеят през второто шестмесечие на 2015 година „макар и в по-малка степен в сравнение с прогнозираното”. Агенцията счита, че дефицитът във федералния бюджет на РФ ще се увеличи до 3% от БВП през 2015 година и ще се финансира основно от Резервния фонд.

Независимо от икономическите проблеми и използването на Резервния фонд за финансиране на бюджета, платежният баланс остава стабилен. Според Fitch обаче Резервният фонд може да намалее от 5,5% от БВП в момента до 1% от БВП през 2017 година. Това ще означава, че ще намалее „въздушната възглавница“, предпазваща я от бъдещи сътресения.  

Рискът в геополитиката

Според Fitch наред с риска, свързан с цените на петрола, основният риск за Русия остава влошаването на геополитическото напрежение. Експерти на агенцията отбелязват, че „независимо от предотвратяването на ескалацията на конфликта в Украйна през февруари, страните са постигнали „незначителен напредък в изпълнението на Минските споразумения”. „Възобновяването на насилието обаче, по всяка вероятност, ще доведе до засилване на санкциите”, се подчертава в съобщението на агенцията.

При поредното преразглеждане на рейтинга на РФ, което трябва да стане на 16 октомври, за негативни рейтингови оценки могат да допринесат нова вълна от нестабилност на националната валута, връщане на ниските цени на петрола, намаляване на международните резерви, засилване на санкциите и влошаване на геополитическата ситуация.

Позитивният рейтинг може да се очертае при следните условия: намаляване на напрежението в международните отношения, в резултат на което могат да се преразгледат санкциите, което пък на свой ред ще означава откриване на международните капиталови пазари за руските компании. За позитивния рейтинг ще допринесе и устойчивият ръст на цените на петрола в съчетание с намаляването на макроикономическите и финансовите сътресения.

Икономиката е адаптивна

Главният икономист на „Сбербанк” CIB Евгени Гавриленков, коментирайки решението на Fitch, отбеляза, че оценката на агенцията показва, че руската икономика се адаптира към проблемите. Предишната прогноза на агенцията до голяма степен не се оправда. Нещо повече, Русия е способна да изпълнява задълженията си по външните дългове, което показва кредитоспособността на страната.

„Въпреки очакванията икономиката не се разпадна, външният дълг намалява, според последния анализ излишъкът в платежния баланс през първото тримесечие се е оказал доста по-висок в сравнение с първото тримесечие на 2014 година, когато цената на петрола беше по-висока. Затова през тази година балансът е доста устойчив и позволява погасяване на външните дългове. Личи си, че икономиката е адаптивна”, посочва Гавриленков пред РИА „Новости”.

Икономистът е съгласен с агенцията за това, че геополитическият фактор е основен риск за руската икономика. „Според мен прогнозата за геополитическата ситуация сега не е най-добрата, което оказва влияние върху резервите на страната и отношенията с външния свят. Основното, разбира се, е геополитиката”, подчертава той.

Чакаме растеж

Интервюираните от РИА „Новости” икономисти и анализатори от инвестиционни банки демонстрират сдържан оптимизъм и очакват определено подобрение на макроикономическата ситуация в Русия през втората половина на годината.

„Ние очакваме, че второто шестмесечие ще бъде по-положително, поне що се отнася до темповете на забавяне на влошаването на ситуацията. Прелом за годината ще настъпи към средата или в края на второто тримесечие от полугодието и тогава икономиката ще започне плавно да се възстановява. Това не гарантира обаче начало на положителен растеж през третото тримесечие, но ще гарантира, че БВП ще престане да пада и ще излезе на нула...”, казва анализаторът от „Росбанк“ Евгений Кошелев.

Подобно е мнението и на главния икономист от „УралсибКепитал“ Алексей Девятов. „Ситуацията постепенно ще се подобрява, започвайки от четвъртото тримесечие. За това говорят такива предпоставки, като стабилизиране на рублата и намаляване на инфлацията. Това ще допринесе за увереността на потребителите независимо от продължаващото  намаляване на реалните доходи”, посочва той.

Според икономистите налице са предпоставки за подобряване на основните макроикономически показатели, за забавяне на темповете на спада на икономиката и инфлацията през второто тримесечие, а през третото и четвъртото тримесечия дори е възможен първи приток на капитали. „Ще продължи забавянето на инфлацията, а през третото и четвъртото тримесечия може да  наблюдаваме приток на капитали, когато по-активно ще се купуват акции и ще идват преки инвеститори. Това е много положително за инвестициите и за БВП като цяло”, казва Кошелев.

Независимо от позитивните очаквания обаче, не бива да се надяваме на бързо подобряване на ситуацията заради санкциите срещу Русия, считат експерти. „Не трябва да се надяваме на бързо възстановяване, защото никой не е отменил санкциите и плащанията по външният дълг, които правим и сега, няма да се намалеят, но ситуацията постепенно ще се подобри”, подчертава Девятов

"Российская газета". Всички права запазени.